搬砖小组分享了存储龙头净利润突破千亿，指出其在A股历史上极为罕见，并将类似巨额利润的公司按平台型、牌照型、周期型与高端制造型四类加以回顾，剖析各类型利润波动原因及持续性；工信部严控钢铁产能、三星电子预测内存价格下跌、上海拟推动人形机器人进工厂以及4月社零数据偏弱——展示供给约束、技术迭代与需求分化对制造业和消费的影响，强调未来两年需重点关注产能释放节奏与需求端变化。
昨天我们写了SpaceX的IPO，很多人都以为我们讲的是存储龙头。昨天下午披露经营数据以后，非常多人都在讨论，这个利润率确实太超预期了。盘下来，今年净利润极大概率要过千亿。
从A股历史上看，过千亿利润的公司并没有多少。我们拉了一下去年的数据，2025年A股净利润超过千亿的公司只有10家，其中银行5家、保险两家、油气两家、运营商一家，都是非常传统且具有很强牌照壁垒的公司。而这一次存储龙头的业绩超千亿，上市以后应该会成为非传统领域首家达成千亿利润目标的上市公司。
具体对存储产业链会有多大的拉动，大家都已经有很多讨论了，这里热度非常高，我们前面也跟大家聊过，这里就不多说。我们这次更加关注的是历史上的巨额利润。
历史上，我们看到过非常多的公司都出现过类似的巨额利润，但最后的表现差异巨大。为了让大家有更好的感受，我们把典型公司分成了四类：平台型、牌照型、周期型和高端制造型。牌照型我们上面已经聊过了，由于外来竞争者很难进入，所以它们的利润是相对稳定的，接下来我们重点聊一下剩下这三种类型。
平台型的典型就是互联网巨头。2021年，港股互联网巨头的利润非常高，当时深圳大厂过了2000亿的利润，杭州大厂也有1000亿的利润。如果经历过那一轮牛市，大家应该深有印象，恒科的弹性是非常大的。
但2021年以后，行业竞争加剧，整个互联网开始内卷，两家公司的净利润都在2021年见顶了，现在还没有恢复回来。
周期型的代表就更多了，我们给大家找的典型是光伏和养殖。从微利到巨额利润，再到深度亏损，5年就能走一个巨大的过山车。要是买在周期顶点，结果会非常惨烈。
周期型最大的问题就是它们的供给或需求波动会非常大，养猪大家应该比较熟悉，散养户实在是太多；光伏则是扩产太容易，叠加地方给了非常多的补贴，导致产能扩充过快。
高端制造的代表倒是蛮多的，我们这里选了几个不同行业或者不同阶段的公司。比如科技巨头最近几年遇到了一些供给层面的扰动，利润增长有所停滞；消费电子龙头同样受到了经济压力的影响。但最近这两年赶上了造车，把利润给拉回来了一波。
说到造车，还得再说一下汽车行业里面新能源车和燃油车的分化。过去燃油车时代，没有新的技术威胁，市场相对比较稳定，龙头嗷嗷赚钱。
但最近这5年，新能源车对燃油车的冲击实在是太大了，并且整车行业也出现了非常强的内卷，整个行业出现了大洗牌，这家老龙头的业绩也出现了非常大的波动。当然，这些利润并没有消失，只是转移到了新能源车和电池的龙头上。
这一次存储的业绩让大家非常震撼，利润的绝对值毫无疑问是罕见的，但历史上这种爆发景气也不是没有过。制造业的利润能否持续，重点就是看供给的弹性。如果供给能快速增加，那周期可能很快就会到来。
当下全球的存储厂商都在猛猛扩产，未来两年供给会快速释放，但是需求的增速也还是非常高的。具体什么时候会出现拐点，谁也猜不到，只能边走边看。
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1、工信部：全国炼铁、炼钢产能置换比例均不低于1.5:1。此前全国的钢铁产能置换比例是有区域差异的，重点区域执行的是1.5:1的标准，而非重点区域则是1.25:1，现在是把这个区域差异取消了。
严控钢铁产能的趋势是非常明确的，钢铁行业的供给约束很强，向下的空间并不大，但向上还得看需求是否有比较好的条件，现在看还没有很明显的感受。
2、三星电子顾问庆桂显：明年下半年内存价格将下跌。今天正文我们正好聊了这一块，三星现在的核心观点就是到明年下半年，中国企业扩产的产能将会出来，届时供给会大幅增加，进而导致价格下跌。但具体会跌多少还不好说，得看未来两年AI发展带来的需求增长，对远期过度线性外推还是不太合适的。
3、上海拟推动10万台人形机器人进工厂。机器人是全球共振的产业，长期来看，生产力的提升是必然的，但现在成本还比较高，并且智能化程度还不够，依然需要一些时间来培育。
今年机器人产业链最重要的就是特斯拉Optimus的量产，三季度可能就会有比较多的订单变化，而真正放量的时间节点应该是Optimus能自己生产自己的时候，按照现在的技术进步，估计还得等到2028年吧。
4、4月社零同比增0.2%。今天上午公布了经济数据，总体状态是比较一般的，消费这边比较弱，主要拖累还是耐用品，汽车的下降带来了比较大的负贡献。当前内需还没有看到很明显的拐头迹象，现在还是处于磨底的状态，但出口是比较好的，企业经营层面的分化非常大。💸