搬砖小组认为，随着AI与机器人技术逐步打通“开采—制造—再生产”的闭环，人类可能进入“无限印货”时代，货币与实物脱钩，商品与服务供给增速有望超过货币供应，从而重塑全球经济结构。在此过程中，上游稀缺资源与能产生稳定自由现金流的资产将更为稀缺且具长期投资价值，但技术落地速度与估值消化仍是关键变数。
这几天马斯克最新的播客访谈很多人都在聊，其中关于财富、AI和机器人的那一段讨论投资界聊得比较多，也有读者过来找我们交流，这里我们讲讲咱的理解。原文就是下面这一段，我们先贴过来。
你本质上没法真正“存储财富”。你能做的只是存储一串数字，而这些数字让你可以在一定程度上引导人类行为。人们称之为“财富”。但如果没有人类，财富就毫无意义。我认为，当某个循环被完全打通时，比如 AI 和机器人能够生产芯片、制造太阳能板、开采资源，来制造更多芯片和机器人。当这个循环完成后，你就真正脱离了传统经济体系。我认为那就是从货币系统中“解耦”的节点。
钱和货的视角我们这几年一直在跟大家聊，从这个角度去理解经济其实会比较容易。如果要生产更多的货，就需要用钱来做引导，因为大家都会往有利益的地方去做投资。
过去这几十年这个做法是很有效的，全球大多数国家如果遇到需求不足的情况，就通过印钱来引导大家生产，进而提升需求。当然这里光补贴生产环节是不够的，更重要的是要去补贴终端消费环节，过去这些年美国做得是最激进的，直接给居民发钱，来引导整个需求的提升。
但由于美国的生产力不足，扩大财政赤字会导致物的稀缺，这是美国居民比较苦恼的事。而往后看，AI和机器人的发展可能会跳出这个体系。
现在机器人能做的事情还比较有限，但各方愿意持续投入就是因为看到了未来。当机器人的能力发展到一定程度后，“AI+机器人”是有可能打通闭环的，即机器人能开采资源、制造能源、生产芯片，甚至制造更多机器人。当闭环跑通后，货就变得不再稀缺了，AI自己开启了“无限印货”模式。。
这事如果真实现了，生产力将会快速提升，那整个经济体系会发生很大的变化。很多现在大家认为贵的东西可能都会变得极其便宜，这是未来的一个重要变局，但这就取决于未来技术的进步速度了。
这个未来大家都比较期待，但大伙儿不知道的是什么时候会来。马斯克在访谈里给出了自己的观点，三年或者更短的时间，商品与服务产出的增长会超过货币供应增长，这个观点是很激进的，但也是比较符合马斯克放卫星的习惯。。
AI带来实体经济生产力爆发的节点是不太确定，但趋势是确定的，所以上游资源品的消耗增长也是确定的，上游资源的公司机会会持续存在，我们长期看好上游资源也是基于这个原因。
如果从另外一个视角看，能产生现金流的资产未来会更稀缺，这个长逻辑其实也不太会变，自由现金流视角是非常值得长期重视的。我们之前跟大家聊过自由现金流ETF（159201），这是纯从自由现金流角度选择资产的组合，还是挺有意思的。
另外上游资源品我们之前跟大家说过中国铀业（没买够。。），这是国内非常稀缺的公司，明天就要上市了。
这次中国铀业发行的估值是27倍PE，从稀缺程度上看肯定是不算贵的，但如果做全球的横向对比，卡梅科超过百倍PE，用PS算也有17倍，这个角度去看空间是比较大的，但如果去对标港股的中广核矿业，3.7倍PS就比较低了。
这种稀缺性资产市场都会给比较高的估值定价，但一般来说都是一上市就要开始消化估值，真正的投资价值得等新股情绪退潮以后才会逐步显现出来。
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1、最近AI手机这条线比较热，但今天晚上批量公司出来澄清业务的弹性是需要注意的。AI终端我们也认为是未来，但最终到普及需要时间让技术逐步进步，看了一些演示的视频，感觉还是差点意思，估计到明年年中就能有一个还不错的效果了，再耐心等等吧。
2、11月A股新开户数238万户，今年已累计新开2484万户。今年指数表现还不错，但从新开户数来看，今年相比去年同比增长了3%，这说明其实并没有太多散户的新增资金入场。
今年我们观察到的主要新增资金其实来源于机构，在当前环境下机构的转向是非常明确的，未来大概率也能看到散户的趋势变化。不过方向上大家应该不会只追求梭哈了，更多是稳健性的投资，偏稳定类的红利资产是值得持续关注的。
3、机构：三季度中国PC市场出货量同比增长2%，达到1130万台。PC市场已经沉寂很多年了，市场最近因为AI的变化再次关注了起来，明年看PC比较大的变化是芯片的革新。
现在PC的芯片大多都还是用英特尔的x86架构，英伟达明年极有可能会推出PC版本的CPU，这可能是一个重要节点。ARM架构的低功耗优势很大，再加上英伟达的AI能力，很有可能会拉动一波PC的需求。💸